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应对策略：坚定信心，保持耐心牛市大格局未变，坚定信心。拉长时间看，我们仍然维持上证综指2440点以来牛市的长期逻辑没变，即牛熊时空周期上进入第六轮牛市、中国经济转型和产业结构升级推动企业利润最终见底回升、国内外资产配置偏向A股，详见《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》、《现在类似2005年-20190217》、《牛市有三个阶段-20190303》、《牛市不需要基本面？误会-20190321》等。第一，从牛熊周期看，1990年以来A股经历五轮“牛市-熊市-震荡市”周期交替，第五轮熊市从15/6/12开始，上证综指从高点5178点到19/1/4低点2440点跌幅53%，持续时间44个月，指数跌幅与持续时间都已经与前4轮调整阶段相近。上证综指1月初2440点以来市场抢跑成功，历史上市场反转的信号是基本面五个领先指标中3个及以上企稳回升，现在已经有4个回升，详见《市场反转需要啥信号？-20190220》，全部A股PE（ttm）自4月初高点18.44倍回落至目前16.85倍，明显低于2005年以来均值21.93倍、中位数19.86倍，处于2005年以来自下而上31.69%分位，估值不高。第二，从宏观背景看，中国经济进入由大到强的新时代，结构优先，类似1980s年代的美国，GDP增速换挡后波动率下降，产业结构升级加速。当前我国经济增长正在从重速度向重质量转变，近几年我国的GDP增速虽然放缓，但内部结构却在不断优化、产业结构升级，我们认为这是未来企业盈利改善的动力。展望未来，我们认为A股盈利改善也将来自结构优化、产业升级，我们预计未来名义GDP将维持在8%左右，A股净利同比有望维持在10%以上，短期从库存周期、领先指标到同步指标的时滞看，这一轮盈利周期底部将在19Q3。第三，从居民资产配置看，2015年中国居民资产中房地产占比高达62%，股票配置比例仅为5%，2017年美国分别为30%、32%，欧洲分别为23%、28.7%（中国数据来自《中国国家资产负债表2015———杠杆调整与风险管理》，海外数据来自《凯捷2018世界财富报告》）。2017年我国人口年龄中位数为37.8岁，居民住房需求最旺盛的阶段已经过去，现在我国已经进入后地产时代，十九大报告指出，我国要增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重。未来股市将得到更大的发展，A股在居民资产配置中的占比也将进一步提高。此外，5月底MSCI将把中国大盘A股纳入因子从5%增加至10%，同时以10%的纳入因子纳入中国创业板大盘A，全球配置视角下A股估值优势明显，将吸引外资持续流入。牛市大格局未变，要坚定信心。

证监会官方网站就此发布的信息称，《意见》确立了人民银行、证监会、发改委协同配合做好债券市场统一执法的协作机制。证监会将进一步深化与人民银行、发改委等部门的执法协作，积极构建分工明确、密切配合、协同有效的协作机制，不断完善制度安排，按照依法全面从严监管的总体要求，积极稳妥地开展债券市场统一执法工作。

记者梳理发现，以上收购计划并非一气呵成。2017年11月，大北农首次发布公告称，拟对智农投资持有的荃银高科股权进行收购，但不久后，公司董事会以综合考虑市场环境和公司业务投资计划等原因，取消了这一增持议案。直到今年4月，这一收购计划才再度被拾起并执行。

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到2015年2月，百度在公布2014年财务报告时，宣布公司移动收入在总营收中占比首次超过PC端。这也被业界视为这家互联网巨头在没有做好充分准备的情况下，应战移动时代并完成转型的标志。2015年时，李彦宏谈及2013年移动互联网的汹涌浪潮时坦言：“我们并非没有意识到，一开始我觉得，现在手机可以上网，无非是屏幕小点、速度慢点，那就把图片都拿掉，只提供文字，但结果是在手机上的排版很难看。这样的思维方式，实际上导致我们在一段时间里丢掉了一些机会。”