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多期Brinson归因模型单期Brinson模型对某个特定时期内，基金的业绩进行了有效分解。但实际的投资组合评价过程中，往往需要对一只基金在多个时间段内的整体业绩表现进行归因，这就需要将模型由单期拓展到多期。从单期归因到多期归因需要考虑再投资的影响。组合T期的累计收益并不是简单的单期收益加总，而是经过前期累计收益放缩后的单期收益之和，即

采用基金收益率序列对因子进行回归，可以得到基金相对于基准指数的行业和风格暴露，具体结果如下图所示。由上图可见，该基金在行业上的控制非常严格，相对于基准指数没有明显的偏离。若从显著性的角度考虑，仅在非银和银行两个板块上存在轻微的低配，在建材上存在轻微的高配。由此推测，该基金在构建投资组合时，可能采取了行业中性的处理方法。

“最主要的限制就是规模，如果有5万台的出货量，我们立刻就能把价格做到很低，甚至比中国电信的招标价还要低。”上述厂商人士介绍，“但现在，虽然大家都知道未来肯定会有比这大得多的市场，但在市场初期，没有谁愿意赔钱补贴市场。”“除此之外，目前天通一号终端还处于测试阶段，部分地区天通卫星系统与地面移动通信网络还没有完全打通，工信部也没有正式发布天通手机的入网许可证，目前在售的天通手机都是以4G手机入网的。”

而厦门证监局在2017年也三次向公司出具行政监管措施决定书，主要针对三维丝存在的信息披露不真实、不准确、不完整，内部控制存在严重缺陷等重大问题发函监管。最为严重的是，2017年12月22日，三维丝收到中国证监会出具的《调查通知书》。据相关公告披露，公司遭证监会调查的主要原因，是“因你公司涉嫌信息披露违法违规……如公司因此受到中国证监会行政处罚，并且在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为，或者因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被移送公安机关的，公司将触及……重大信息披露违法情形……”，或将遭遇暂停上市的命运。2018年7月27日，证监会发布了《关于修改<关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见>的决定》，其中新增的第五条内容为：“对重大违法公司实施暂停上市、终止上市。上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法……的重大违法行为的，证券交易所应当严格依法作出暂停、中止公司股票上市交易的决定。”

企业对于科创板上市的热情依旧不减。9月份新增受理4家企业，截至9月25日晚间，科创板受理企业数量达到156家，其中有37家拿到注册结果，另外还有15家企业处于提交注册阶段。整体来看，科创板扩容保持了稳健态势。新京报记者顾志娟陈鹏责任编辑：覃肄灵

另一种解释是如果经济前景较差，当前的投资需求便会比较疲弱，而投资一般依赖于长期借贷，这意味着长期借贷需求不振，长期利率因此而走低，收益率倒挂的可能性随之上升。以上讨论忽略了一个重要的“当事人”——中央银行的作用。实际上，央行货币政策的变化和预期变化可以被视为收益率曲线变化的直接原因。发达国家央行的常规货币政策工具是政策利率（如美国的联邦基金利率）。短期利率与政策利率高度相关，长期利率则同时取决于短期利率和市场对未来短期利率的预期（姑且忽略风险溢价），后者（未来的短期利率）又与未来的政策利率有关。